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IDG李骁军:为什么解放手艺人之风没有刮到VC圈?

IDG资本李骁军
2016.04.21

伙人制度一直是IDG资本的核心,事实上,我们不仅是国内历史最悠久的外资基金,也是合伙人之间合作时间最久的一支基金管理团队。

我们眼中的合伙人制度到底是什么?

在一个投资机构里,组织与个人如何平衡?

为什么投资人没有像美甲师一样,被“解放”呢?

以下是IDG资本资深合伙人李骁军的观点,与你分享。


我们为什么需要 Partnership?

每个人都是自由的个体,有很多伟大的投资人,为什么他们都还要从属于一个投资机构?

从VC行业来讲,有了 Partnership,我们才有持续的弹药,才有LP愿意持续的给我们投钱。这就好比我们不会因为一个项目而投资,而想看到一个创业者,一个能自我生长的机构,一个有文化、有格局、有长期竞争力的entity。

我们做的是长期投资, LP希望看到的是至少能持续十年、二十年的一个机构, 一群人,一个团队。我们的投资周期是五年、八年,相比之下,我们和我们投资者的关系会更长。所以私募基金比做股票投资更需要机构和合伙机制。 

相比于公司制,合伙制更是一种人才资本的组合。

为什么需要组合? 因为大家的经历、个性不同,思考问题的方式也不同,优缺点各异。但如果有了共同的价值观,或者说共同的目标,集体智慧就能发挥更大的作用。 

尽管投资人多数时间是单兵作战,但每一次简单的讨论,每一次周会月会, 每一次行业分享,我们都用最快的时间从别人那里吸取营养,以获得宝贵的经验——尽管这些不能阻止我们犯同样的错误。

但有了 Partnership, 我们才能吸引到更多的人来帮助我们,有些是外部的,比如中介、律师、政府, 还有辛苦的支持人员, 比如财务、行政、法律, 以至于阿姨和司机等等。有了他们的支持,我们才可能把更多的时间花在和投资最相关的地方。

更重要的是人本身很需要归属感和集体荣誉感,有了 Partnership,就像体育比赛有了支持的球队。我们才互相鼓励、加油,我们共同熬过痛苦失败的日子,当我们成功时也才有人一起分享快乐。

我们经常客观地去评判我们要投资的企业,常觉得创业者不够理性,每个人都以为自己能成为下一个Google。可是看看我们所在的行业吧,我们是 home run driven business(追求本垒打的),像我们这样管理着500亿人民币或等值美元规模的基金,每年都需要投到明星项目(我指的是能成为 billion dollar 的公司),可是我们所在行业的机会是有限的,竞争是残酷的。 

过去10年是中国互联网高速成长的10年, 就算如此,产生的 billion dollar exit 也不过二三十家。我们如果有幸能投到其中的一半,应该算很好的业绩,也就是说,我们每年的目标是投到至少一个 billion dollar 的公司才有意义。我们基金有十几位合伙人,按概率学分到每个合伙人就是十几年才有一次“年度机会”。从外界数据分析的观点,我们是就集体综合概率放大,以此来避免个人小概率事件,所以我们对内部应该更有耐心,更长线。每个阶段一个team里面一定有A有B,如果只看短期收益,想必我们其中很多人都应该不在了,更重要的是这个基金也就不在了。

相比较别的中国VC基金, IDG资本更是一个公平的合伙人机制。

我们团队的合作时间最长,其间我们也经受过比别人更多的考验和诱惑,犯过比别人更多的错误。我们大部分合伙人在公司都有十年以上的时间,更了解彼此的秉性和优缺点。

比较起十年前,我们基金规模大了很多。我们加入IDG的时候几乎都没有行业经验,是这个机构给了我们机会,是早先的同事打下了基础,是同事间给了我们信任和理解。 

我们的机制并不完美,在发展中也有很多的问题和镇痛,每个人都有不满意的地方。但我们是一个愿意改进和学习的组织,我们是希望能在发展中前进的一群人。

当我们分享今天机构的成功给我们带来收益的时候,当我们总认为自己的贡献不被最大体现的时候,也许我们应该多想想这个无形的组织所起的作用:

  • 相信我们都有过自己的固执偏见,别人不同意又支持继续,后来被证明是错误的项目;

  • 当我们只记得自己 smart 的时候,应该也去想想自己犯过的错误,以及犯错时,别人给予过的理解;

  • 当别人犯错的时候,想想也许正是同事“愚蠢”的投资,才让我们不会在同一个沟里栽多次;

  • 想想我们多少次跟好的项目擦肩而过, 想想我们投资的好项目当中的那些机缘巧合……

这样去想,我们也许会意识到每个人能力的作用不如我们想像中的那么绝对,于是我们更感激别人给予的支持和帮助。从每个项目的来源、讨论、判断到DD、管理和退出,很难有哪个项目是完全的个人行为。

我们是专业的金融服务机构,我们有幸帮别人管钱,去找到好的创业者。同时,在为我们投资者挣取回报的过程中,自己也得到了收获。认清楚是创业者在创造价值(而不是我们自己),我们会更谦卑地去做好我们的服务。

You don’t have to be loyal to your company, but you have to be loyal to your job.

每一个投资,不论大大小小,都是我们拿别人的钱在赌,都包含了别人对我们、对基金的信任。我们要有激情地去投资, 但作为聪明、智慧的投资者, 我们要尽量抛开简单的个人偏见, 看远一点、看大一点, 这样机构才能成为最好的机构, 我们自己才能成为最好的投资人。

与各位共勉。